انخفاض أسعار أسهم NVIDIA وAMD وIntel وQualcomm بشكل معتدل

في الأيام الأخيرة، شهدت عمالقة أشباه الموصلات الأمريكية مثل NVIDIA وAMD وIntel وQualcomm انخفاضات معتدلة في أسعار أسهمها. وبينما يمكن ربط هذه التحركات باتجاهات تقنية أوسع، فإن قوى أعمق مثل التوترات الجيوسياسية، وتعطل سلاسل التوريد، والتدابير التنظيمية الجديدة تلعب دوراً كبيراً.

أحد أهم العوامل المساهمة في التحركات الأخيرة للأسعار هو القيود المخطط لها من قبل إدارة بايدن على تصدير تقنيات الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات المتقدمة. تستهدف هذه التدابير المبيعات إلى دول معينة - وبالأخص الصين - وتهدف إلى الحد من الوصول إلى التطورات الأمريكية في مجال الحوسبة عالية الأداء ورقائق الذكاء الاصطناعي. بالنسبة لشركات مثل NVIDIA وAMD، فإن هذا الأمر يتجاوز كونه مجرد قرار سياسي؛ إنه ضربة مباشرة لمصادر إيراداتها، حيث تشكل الصين حصة كبيرة من سوقها. تشير التقديرات إلى أن أكثر من 20-25% من إيرادات NVIDIA، على سبيل المثال، تأتي من المشترين الصينيين، بما في ذلك شركات تقنية كبرى مثل Tencent وAlibaba وBaidu.

تشكل الصين حوالي 60% من الطلب العالمي على أشباه الموصلات، مما يجعلها سوقًا حيويًا للشركات الأمريكية. فقدان الوصول إلى هذا السوق لا يهدد فقط الإيرادات المباشرة ولكنه أيضًا يزيد من خطر تسريع الابتكار المحلي في الصين، مما قد يعزز المنافسة في قطاعات الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء.

توقيت القيود لا يمكن أن يكون أكثر حساسية. مع تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة والصين، تُعتبر هذه القيود على الصادرات خطوة تهدف إلى حماية الأمن القومي ومنع استخدام التقنيات المتقدمة بطرق تتعارض مع المصالح الأمريكية. ولكن لهذه القيود عواقب.

• تحد القيود من المبيعات المباشرة للرقائق المتطورة مثل نماذج A100 وH100 من NVIDIA، وهما أساسيان لمعالجة البيانات وتطبيقات الذكاء الاصطناعي.
• قد تزيد الشركات الصينية من استثماراتها في البدائل المحلية أو تلجأ إلى الموردين من المناطق الأقل تأثرًا بالسياسات الأمريكية، مثل شركة Samsung الكورية الجنوبية أو TSMC التايوانية.
• عدم وضوح تفاصيل السياسات يؤدي إلى انسحابات حذرة في أسهم شركات أشباه الموصلات.

سلاسل التوريد العالمية لأشباه الموصلات تواجه تحديات كبيرة. قضايا رئيسية مثل الجفاف في تايوان، ونقص المواهب، وارتفاع تكاليف البنية التحتية تؤدي إلى تأخير في التصنيع وزيادة في التكاليف التشغيلية، مما يضع ضغوطًا على هوامش الأرباح.

من ناحية أخرى، تخطط ماليزيا لإنتاج وحدات معالجة الرسومات والرقائق خلال العقد المقبل. وفي الوقت نفسه، يُظهر الاستثمار في منشآت التصنيع الجديدة، مع توقع 18 مشروعًا رئيسيًا في عام 2025، نية القطاع لتلبية الطلب المتزايد بشكل مباشر.

بينما تهدف قيود التصدير التي فرضتها إدارة بايدن إلى حماية المصالح الوطنية، إلا أن تأثيراتها المتسلسلة على الصناعة كبيرة.