ارتفاع مؤشر S&P 500 مع صعود أسهم Nvidia وTesla - هل الارتفاع حقيقي؟

انتعش سوق الأسهم يوم الاثنين، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.76%، بقيادة مكاسب Nvidia (NVDA) و Tesla (TSLA). كما ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 2.27%، بينما صعد مؤشر داو جونز بنسبة 1.42%.

هل يعتمد هذا الارتفاع على أسس قوية أم أنه مجرد انتعاش قصير الأجل؟

أسهم التكنولوجيا وعناوين الرسوم الجمركية

جاءت المكاسب وسط تكهنات بأن الولايات المتحدة قد تخفف الرسوم الجمركية على التجارة. لمح ترامب إلى احتمال إعفاء بعض الدول، رغم أنه لم يقدم أي تفاصيل - مجرد تصريح مؤثر على السوق دون مضمون حقيقي. وعلى الرغم من عدم وجود تغييرات سياسية ملموسة، عاد المستثمرون إلى شراء أسهم التكنولوجيا المنخفضة.

• ارتفعت أسهم Nvidia بأكثر من 3% وقفزت أسهم AMD بنسبة 7%، مما أدى إلى ارتفاع مؤشر PHLX Semiconductor (SOX) بنسبة 3%.
• قفزت أسهم Tesla بنحو 12%، وهو أكبر مكسب يومي لها منذ نوفمبر، ويرجع ذلك على الأرجح إلى تغطية المراكز القصيرة أكثر من أي تغيير جوهري في أعمالها.

البيانات الاقتصادية: مفيدة أم مجرد ضوضاء سوقية؟

ساعد ارتفاع طفيف في النشاط التجاري في الولايات المتحدة (ارتفع مؤشر S&P Global Composite PMI إلى 53.5 من 51.6) في تعزيز التفاؤل. ومع ذلك، لا تزال الشركات تشير إلى مخاوف بشأن الرسوم الجمركية وتخفيضات الإنفاق الحكومي، مما يجعل هذه البيانات بعيدة عن أن تكون حاسمة.

أهم محركات السوق

• تراجع سهم Lockheed Martin بأكثر من 1% بعد أن خفضت BofA Global Research تصنيفه - ليس حدثًا رئيسيًا محركًا للسوق، لكنه كان كافيًا لجذب العناوين الرئيسية.
• قفزت أسهم العملات الرقمية مع ارتفاع البيتكوين بنسبة 4%، مما دفع MicroStrategy للارتفاع بنسبة 10% وCoinbase بنسبة 7% - رغم أن تقلبات العملات الرقمية تجعل هذه المكاسب مشكوك فيها.
• ارتفع سهم Dun & Bradstreet بنسبة 3% بعد صفقة استحواذ بقيمة 7.7 مليار دولار مع Clearlake Capital. ولكن بالنظر إلى سجل شركات الأسهم الخاصة، قد تكون هذه الصفقة إيجابية أو سلبية.

أغلقت عشرة من أحد عشر قطاعًا في مؤشر S&P 500 على ارتفاع، بقيادة أسهم السلع الاستهلاكية التقديرية (+4.07%)، وذلك بفضل الارتفاع قصير الأجل لسهم Tesla. كما ارتفعت أسهم خدمات الاتصالات (+2.1%)، ولكن دون سبب واضح بخلاف زخم السوق العام.

ارتفاع حقيقي أم فخ؟ ما التالي

على الرغم من مكاسب يوم الاثنين، لا يزال مؤشر S&P 500 أقل بنسبة 6% عن أعلى مستوى سجله في 19 فبراير. الاختبار الحقيقي سيأتي يوم الجمعة مع تقرير مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، وهو المقياس المفضل للاحتياطي الفيدرالي للتضخم. إذا جاء التضخم أعلى من المتوقع، فقد يتلاشى هذا الارتفاع سريعًا.

"المستثمرون يشعرون بالارتياح ولكنهم لا يزالون متشككين بشأن مدة استمرار هذا الارتفاع،" قال سام ستوفال، كبير استراتيجيي الاستثمار في CFRA Research. "لم تختفِ مخاوف الرسوم الجمركية والتضخم." وبالنظر إلى أن تقديرات الأرباح لعام 2025 قد تم تخفيضها بالفعل بنسبة 3.5 نقطة مئوية هذا العام، فقد يكون التفاؤل في غير محله.

الخلاصة

ساهمت أسهم التكنولوجيا والتكهنات حول الرسوم الجمركية في ارتفاع السوق يوم الاثنين، ولكن القضايا الأساسية - الرسوم الجمركية والتضخم وتباطؤ نمو الأرباح - لم تتغير. وبدون تغييرات سياسية حقيقية أو بيانات اقتصادية أقوى، قد يكون هذا مجرد ارتفاع مؤقت يسبقه تراجع آخر.