توقعات سعر سهم مايكروسوفت (MSFT).

أظهر أحدث تقرير أرباح لشركة مايكروسوفت نموًا قويًا في الإيرادات الإجمالية، حيث أن الحوسبة السحابية تحقق أداءً جيدًا بفضل الطلب القوي على خدمات Azure السحابية. ساعدت عملية الاستحواذ على Activision في نمو قسم الحوسبة الشخصية أكثر مما كان متوقعًا. ولكن هناك أسباب تدعو إلى الحذر بشأن المستقبل. هناك علامات تشير إلى تباطؤ النمو في المجالات التقليدية مثل تراخيص Office ومبيعات أجهزة الكمبيوتر الشخصية. يشكل التنافس مع Google Suite وغيره تهديدًا، كما أن الاتجاه الطويل الأمد لانخفاض مبيعات أجهزة الكمبيوتر الشخصية يشكل مصدر قلق. يشير انخفاض مبيعات أجهزة Xbox إلى أن الألعاب على الهواتف المحمولة وأجهزة الكمبيوتر تأخذ حصة أكبر من السوق.

لا تزال أسهم مايكروسوفت استثمارًا جيدًا. لقد زادوا من تقديرات الإيرادات الإجمالية وصافي الدخل لعام 2029، كما زادوا من تقدير القيمة العادلة للسهم.

مايكروسوفت تواجه تحديات على جبهات متعددة - هناك مجموعة من التحديات التي يمكن أن تؤثر على نمو إيراداتها في المستقبل.

نمو ثابت في إيرادات Microsoft Office. التنافس مع البدائل السحابية المجانية مثل Google Docs وغيرها يؤدي إلى تآكل حصة السوق. قد يؤدي الارتفاع الكبير في الأسعار (20%) لـ Microsoft 365 و Office 365 في مارس 2022 إلى تقليل تحفيز المستخدمين في ظل الظروف الاقتصادية الصعبة. المنافسون مثل Google يتبنون بسرعة الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي لتعزيز التعاون والأتمتة، مما يضغط على مايكروسوفت للابتكار في مجموعة Office الخاصة بها.

تغير استهلاك أجهزة الكمبيوتر يؤدي إلى انخفاض في إيرادات تراخيص Windows OEM. نرى ثلاثة أرباع متتالية من انخفاض بنسبة 20% في إيرادات OEM بسبب سوق مبيعات أجهزة الكمبيوتر الضعيف. هناك أيضًا زيادة في حصة سوق أجهزة Mac ونمو سنوي لشركة Apple (10.3%) مقارنة بانخفاض الشحنات من مصنعي OEM الرئيسيين لنظام Windows (Lenovo, HP, Dell, Acer). بالإضافة إلى نقطة تحول محتملة حيث يصل المستهلكون إلى ذروة ملكية أجهزة الكمبيوتر نظرًا لقدرة المعالجة الكافية لمعظم الاحتياجات وظهور التكنولوجيا المحمولة.

زيادة الألعاب المحمولة قد تؤدي إلى انخفاض مبيعات أجهزة Xbox

انخفضت مبيعات أجهزة الكونسول رغم النمو الإجمالي في إيرادات ألعاب Xbox (انخفاض بنسبة 11% في الربع الرابع من عام 2023، انخفاض بنسبة 30% في الربع الثالث من عام 2023، انخفاض بنسبة 13% في الربع الثاني من عام 2023).

قد يؤدي تزايد شعبية الألعاب المحمولة من حيث الإيرادات إلى تخلي المستهلكين عن الكونسول لصالح الهواتف الذكية. ظهور اللعب المتقاطع وإحياء الألعاب على أجهزة الكمبيوتر يضعف الميزة التقليدية لألعاب الكونسول (مثل Halo, Forza, Gears of War أصبحت الآن متاحة على أجهزة الكمبيوتر). تكلفة الكونسول الأعلى مقارنة بوظائف الألعاب المتعددة وقدرة التحديث في أجهزة الكمبيوتر للألعاب.

في حين أن جهاز Playstation 5 من سوني يتمتع بمبيعات قوية، يمكن أن تؤدي التكامل الأكثر إحكامًا بين Xbox وأجهزة الكمبيوتر (مثل توفر gamepass) إلى طمس الخطوط بالنسبة للمستهلكين، مما قد يؤثر على المبيعات بشكل أكبر من Playstation.

تشكل هذه التحديات تهديدًا لمصادر الإيرادات المستقبلية لمايكروسوفت.

ملاحظة: كانت هناك مبيعات كبيرة من الداخلين في الأشهر الثلاثة الأخيرة.

الخلاصة

تواجه مايكروسوفت تحديات في أعمالها الأساسية في الإنتاجية والعمليات التجارية.

 

• قد يتباطأ نمو عدد مشتركي Office بسبب التنافس والضغوط الاقتصادية.

 

• من المرجح أن تنخفض مبيعات أجهزة Xbox مع ازدهار الألعاب المحمولة وتقليل اللعب المتقاطع من ميزة الكونسول.

  
  
  

ومع ذلك، يوفر قطاع الحوسبة السحابية الذكية من مايكروسوفت، الذي تدعمه خدمات Azure السحابية، نقطة مضيئة مع نمو سنوي متوقع بنسبة 10.5%. لذا، فإن التنويع المستمر في مجالات مثل الخدمات السحابية وLinkedIn يمكن أن يخفف من المخاطر.

لشراكة مع OpenAI لديها القدرة على تعزيز قدرات مجموعة Office من مايكروسوفت بشكل كبير، مما قد يعكس التباطؤ المتوقع في نمو الوظائف. يوفر الاستحواذ على Activision-Blizzard موقعًا قويًا في سوق الألعاب المحمولة، حيث كانت مايكروسوفت تفتقر إلى الوجود سابقًا.